Pendant cette période dobservation qui dure de six à dix huit mois, lentreprise est gérée par les organes de la procédure assistés ou non du chef dentreprise et il est élaboré un projet de plan de sauvegarde ou de redressement.
Pour pouvoir faire ce projet de plan, il est élaboré un rapport par ladministrateur avec le concours du chef dentreprise. Ce rapport décrit lorigine, limportance et la nature des difficultés rencontrées par lentreprise. Il sagit dun rapport subjectif et non pas objectif de ladministrateur, c'est-à-dire que ce dernier classe les problèmes selon la gravité quil leur accorde.
Sont remis à ladministrateur et au mandataire judicaire la liste des créanciers, des contrats et des procès en cours. De plus, au stade de la période dobservation, ladministrateur et le mandataire judicaire peuvent obtenir tout renseignement sur la situation du débiteur auprès des banques et des administrations. Le secret professionnel est donc ainsi levé. Les créanciers de lentreprise peuvent consentir des efforts. Ainsi le mandataire judicaire va leur demander daccorder des délais, des remises de dettes, des échelonnements des dettes etc.
Pendant cette période dobservation, il peut y avoir des offres de reprise. Ces éventuels repreneurs ne doivent pas avoir de liens familiaux avec les dirigeants de lentreprise. De même, les prêtes noms qui sont des personnes qui rachèteraient lentreprise pour le compte des dirigeants mais qui feraient croire que cest pour leur propre compte ne peuvent pas faire des offres de reprise. Cette offre de reprise nest pas faite au propriétaire de lentreprise mais au tribunal qui lagrée ou non. Loffre peut être totale ou partielle.
Pour la gestion de lentreprise au cours de la période dobservation, il est question de dessaisissement judicaire à contenu variable, c'est-à-dire que le chef dentreprise sera plus ou moins dessaisi de la gestion de lentreprise selon les circonstances.
La période dobservation se termine par lélaboration par ladministrateur judicaire du projet de plan officiel de sauvegarde ou de redressement judicaire. Ce projet de plan sera transmis au juge commissaire pour rapport et au tribunal pour jugement. Ce projet de plan ne peut pas être modifié ni par le juge commissaire ni par le tribunal, soit ils lacceptent, soit ils le refusent. Dans le projet il y aura la présentation des offres de reprise, les modalités de règlement du passif, le volet social (c'est-à-dire les licenciements qui vont être effectués ), les mesures de recapitalisation etc.