Au cours de la phase de liquidation judiciaire, le liquidateur prendra la place du représentant légal de lentreprise. Il tiendra informé le dirigeant, le juge commissaire et le ministère public du déroulement des opérations de liquidation. Il ouvre la procédure par létablissement dun inventaire des différents actifs de lentreprise, il vérifie ensuite les créances. Puis il procède aux opérations de liquidation. Il va donc mettre fin aux contrats en cours en les résiliant, il licencie les salariés et lexploitation cesse toute activité.
Les créanciers ne peuvent plus introduire aucune action en justice à lencontre de lentreprise, et les actions déjà introduites sont interrompues. Les créanciers dont les créances sont nées avant le jugement douverture devront déclarer leurs créances dans les deux mois qui suivent le jugement douverture. Les autres créances, celles qui sont nées après, sont payées à échéance, elles sont dans tous les cas parmi les créances payées en priorité. En effet, à lissue des opérations de liquidation les sommes obtenues seront réparties entre les créanciers en fonction de leurs privilèges. Pour les autres, ceux qui ne disposent daucun privilège, se sera proportionnel aux montants de leurs créances. La liquidation est prononcée par le tribunal lorsquil ny a plus suffisamment dactifs pour désintéresser les créanciers ou, à linverse, lorsque tous les créanciers ont été désintéressés (il est très rare en pratique quil y ait suffisamment dargent pour rembourser toutes les dettes).
Une fois la procédure clôturée lentreprise cessera définitivement toute activité, le débiteur est radié du registre du commerce et des sociétés ou du registre des métiers, un avis est publié dans un journal dannonces légales. Par ailleurs, toute poursuites à lencontre de lentreprise deviennent impossibles sauf dans certains cas où les créanciers retrouveront leur droit de poursuite individuelle, il sagit : de la faillite personnel du débiteur, de la condamnation du débiteur à la banqueroute, de la fraude du débiteur à légard de ses créanciers et si une procédure de liquidation judiciaire a déjà été ouverte moins de cinq années avant celle-ci. Par ailleurs, si le tribunal constate quune ou des fautes de gestion ont contribué à linsuffisance dactifs, le juge pourra décider que les dettes de lentreprise seront en tout ou partie supportées par les dirigeants qui auront commis les fautes. Seront ainsi susceptibles de faire condamner le ou les dirigeants les fautes suivantes : le fait que le ou les dirigeants aient disposé des biens de la société comme sil sagissait des leurs en masquant leurs agissements, le fait quils aient utilisé les biens de la société dans un intérêt contraire à lintérêt social, le fait quils aient poursuivi de manière abusive et dans leurs seuls intérêts une exploitation déficitaire qui ne pouvait avoir pour conséquence que la cessation des paiements et le fait davoir détourné ou dissimulé une partie de lactif de la société. Chacune de ses fautes est de nature à engager la responsabilité des dirigeants et les conduire à supporter linsuffisance dactifs. Ils pourront par ailleurs être condamnés à des peines allant jusquà 5 ans demprisonnement et 75 000 euros damende. Laction doit être exercée dans les trois années qui suivent le prononcé de la liquidation judiciaire.